钱启敏
申万宏源钱启敏：短线市场大概率先冲高、后震荡
上周沪指围绕2600点整数关口震荡整理，成交量继续萎缩。从目前看，由于事件因素，本周初市场可能会波动放大，但消息消化后仍以震荡整理为主，进而迎接春节长假到来。
首先，从上周市场看，行情在2600点一线震荡拉锯，虽然盘中热点有所活跃，但持续性欠佳。从周线看，沪深两市均收出四连阳，但最近三周两市成交量逐步递减，走出价升量减的背离走势，显示持续反弹的动力不足。
其次，受周末事件因素影响，从市场预期看，周初A股或有短线冲高机会，但短线波动后市场将重归平静。
再者，从本周A股市场影响因素看。一是春节长假的节日效应。随着节日临近，基金经理们开始休假，陆续返程和家人团聚，多空双方刀枪入库、放马南山。盘面表现也会相对平静，股指波幅收敛，成交量递减，因此行情大概率以缩量盘整为主。二是近期海外市场表现动荡，美国白宫和国会就美墨边境墙分歧互不相让。英国脱欧也是阻力重重，议案被否家常便饭。加上南美洲等地缘局势动荡，在A股休市期间，外盘表现具有很大的不确定性。从规避风险的角度看，节前投资者不愿也不宜采取激进持股策略。
最后，从资金面看，场外资金相对充沛，央行降准后，并通过公开市场操作释放流动性，目前银行间隔夜回购利率创近三年来新低，显示节前资金宽松。但从场内资金看，仍然匮乏。以融资余额为例，维持在7400亿元附近，上周初还一度跌破这一水平，可见场内资金并没有实质性改善。在存量博弈格局下，目前两市日成交3000亿元具有明显的瓶颈效应，也制约大盘再上台阶。
因此，综合以上各因素看，短线市场大概率以先冲高、后震荡、再收敛的走势为主，重心围绕2600点上下波动。对大多数半仓以上的投资者来说，观望为宜。对少量低仓位投资者来说，适当加仓到四至五成即可，不建议激进性博弈。行稳致远。
（文章来源：中国证券报）
钱启敏的介绍
钱启敏，44岁，大学本科学历，理学士；现任申银万国证券研究所市场研究部副经理，高级分析师，中国证监会注册分析师。1998年以前在广发华福证券上海业务部从事交易和投资咨询工作，1998年进入申银万国证券研究所市场研究部，从事A股市场趋势和个人投资者投资策略研究。现担任市场研究部副总监。还是中央电视台财经频道专家顾问，央视、凤凰卫视、第一财经及多家地方电视台特邀市场分析师，《中国证券报》等主流报刊特约撰稿人，上海证券报股民学校讲师。
